( 四 ) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

　　如果出口不變或增長(zhǎng)較慢 , 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所引起的進(jìn)口增加 , 會(huì)使國(guó)際收支惡化 , 匯率貶值。如果經(jīng)濟(jì)是出口導(dǎo)向型的 , 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)出 口增加 , 就會(huì)使國(guó)際收支改善 , 匯率升值。而且 , 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有利于使其貨幣升值 , 從而 匯率升值。

　　影響匯率的因素還包括財(cái)政赤字、外匯儲(chǔ)備、國(guó)際間的外匯投機(jī)活動(dòng)、政治性因素等。

　　二、匯率制度

　　( 一 ) 固定匯率制

　　一般認(rèn)為 , 實(shí)行固定匯 率有利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定 , 也有利于維護(hù)國(guó)際金融體系與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的穩(wěn)定 , 減少國(guó)際 貿(mào)易與國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)。但是實(shí)行固定匯率要求一國(guó)的中央銀行有足夠的外匯或黃金儲(chǔ)備。如果不具備這一條件 , 必然會(huì)出現(xiàn)外匯黑市 , 黑市的匯率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于官方匯率 , 這樣 反而會(huì)不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與外匯管理。

　　另外 , 固定匯率最致命的缺陷是與貨幣政策的矛盾 , 也就是著名的不可能三角一一固定匯率、開放的貿(mào)易環(huán)境、獨(dú)立的貨幣政策不可能共存。

　　( 二 ) 浮動(dòng)匯率制

　　一般認(rèn)為 , 實(shí)行浮動(dòng)匯率制度可以較好地保證一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性 , 并幫助減緩?fù)獠康臎_擊;浮動(dòng)匯率制度下政府干預(yù)減少 , 匯率將由市場(chǎng)決定 , 因而匯率決定更具有透明性;并且浮 動(dòng)匯率制度下 , 政府也不需要維持巨額的外匯儲(chǔ)備。

　　但是在浮動(dòng)匯率制度下，匯率往往會(huì) 出現(xiàn)大幅過(guò)度波動(dòng) , 這將不利于貿(mào)易和投資進(jìn)行;同時(shí) , 由于匯率自由浮動(dòng) , 人們就可能 進(jìn)行投機(jī)活動(dòng) , 這將進(jìn)一步加劇匯率的波動(dòng)。

　　( 三 ) 有管理的浮動(dòng)匯率制度

　　在這種匯率制度下 , 政府既允許本國(guó)貨幣的匯率有一定的靈活性 , 允許匯率在相當(dāng)幅度內(nèi) 波動(dòng) , 又在外匯市場(chǎng)過(guò)分混亂或匯率變動(dòng)幅度過(guò)大時(shí)加以干預(yù) , 使匯率波動(dòng)在一定的范圍之內(nèi)。

　　四、匯率政策

　　理論上說(shuō) , 一國(guó)的匯率政策目標(biāo)既可以是維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) , 也可以是充分就業(yè) , 或者是維持幣值 穩(wěn)定 ( 控制通貨膨脹 ) .或者是以上幾種目標(biāo)的組合。

　　(一) 匯率貶值政策

　　在固定匯率制度下 , 貶值可以提高進(jìn)口品的相對(duì)價(jià)格 , 降低出口品的相對(duì)價(jià)格，從而增加出口、減少進(jìn)口 , 既增加了國(guó)內(nèi)就業(yè) , 又有利于減少國(guó)際收支赤字。

　　貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是不利而后才有利。這是因?yàn)閰R率貶值后， 絕大部分貿(mào)易按原來(lái)簽訂的合同交易，在接新匯率結(jié)算時(shí)，會(huì)使以本幣計(jì)算的出口商品收匯減少，而以外匯支付的進(jìn)口商品的數(shù)額卻不變 , 于是就在短期內(nèi)使國(guó)際收支狀況惡化。只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)期后，隨著出口增加，進(jìn)口減少，對(duì)經(jīng)濟(jì)才會(huì)產(chǎn)生有利的影響。

　　( 二 ) 匯率管制政策

　　在浮動(dòng)匯率之下 , 政府也要運(yùn)用買賣外匯的方法對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù) , 以避免匯率的大幅波動(dòng)

　　1Z104020～1Z104024

　　1Z104020 項(xiàng)目融資

　　項(xiàng)目融資 (Project Finance) 是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。

　　1Z104021 了解項(xiàng)目融資的特點(diǎn)

　　一、是以項(xiàng)目本身為主體安排的融資

　　項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體安排的融資,貸款人關(guān)注的是項(xiàng)目在貸款期間能產(chǎn)生多少現(xiàn) 金流量用于償還貸款,而不以發(fā)起人自身的資信作為是否貸款的首要條件。

　　二、實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的無(wú)追索或有限追索

　　在有限追索項(xiàng)目融資中 , 貸款人的追索權(quán)也很少持續(xù)到項(xiàng)目的整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期 , 如僅在有限的項(xiàng)目開發(fā)階段對(duì)發(fā)起人進(jìn)行追索。

　　三、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

　　項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素 ,以某種形式在項(xiàng)目發(fā)起人、與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。