融資后財(cái)務(wù)分析

　　融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。實(shí)踐中，在可行性研究報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。

　　(1)融資后盈利能力分析

　　融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析(折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析)和靜態(tài)分析(非折現(xiàn)盈利能力分析)：

　　1. 動(dòng)態(tài)分析

　　1)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表3-4-2.

　　l 本表中現(xiàn)金流入各項(xiàng)與“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”完全相同。

　　l 從項(xiàng)目投資主體的角度看，投資借款是現(xiàn)金流入，但同時(shí)借款用于項(xiàng)目投資，作為現(xiàn)金流出，兩者相抵，故表中現(xiàn)金流出項(xiàng)中只有項(xiàng)目資本金。由于現(xiàn)金流入是項(xiàng)目全部投資所得，所以需要將借款本金償還及借款利息支付計(jì)入現(xiàn)金流出。

　　l 本表中凈現(xiàn)金流量表示繳稅和還本付息后的剩余。計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)體現(xiàn)了投資者整體權(quán)益的盈利能力。

　　2)投資各方現(xiàn)金流量分析 應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，見(jiàn)表3-4-3，計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。只有投資者中各方有股權(quán)之外的不對(duì)等利益分配時(shí)，投資各方的收益率才會(huì)有差異，才需要編制此表。

　　投資各方現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際獲得的各種收入;現(xiàn)金流出是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際投入的各種支出。表中各項(xiàng)應(yīng)注意的問(wèn)題包括：

　　(1)實(shí)分利潤(rùn)是指投資者由項(xiàng)目獲取的利潤(rùn)。

　　(2)資產(chǎn)處置收益分配是指對(duì)有明確的合營(yíng)期限或合資期限的項(xiàng)目，在期滿時(shí)對(duì)資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。

　　(3)租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入，此時(shí)應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。

　　(4)技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入是指出資方將專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項(xiàng)目使用所獲得的收入。

　　2.靜態(tài)分析

　　利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表 形式見(jiàn)表3-4-4

　　(2)償債能力分析

　　對(duì)籌措了債務(wù)資金的項(xiàng)目，償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。償債能力分析主要需編制借款還本付息計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表。

　　l 借款還本付息計(jì)劃表

　　編制借款還本付息計(jì)劃表，主要是掌握：

　　借款償還期會(huì)影響利息備付率、償債備付率的計(jì)算。