案例分析(每題20分)

　　1某建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)資料如下：

　　1)項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期為2年。項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，第5年開始達(dá)到100%設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。

　　2)項(xiàng)目建設(shè)投資8000萬元(不含建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅)，預(yù)計(jì)7500萬元形成固定資產(chǎn)，500萬元形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)為673萬元，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營期末收回。

　　3)無形資產(chǎn)在運(yùn)營期8年中，均勻攤?cè)顺杀尽?/P>

　　4)流動(dòng)資金為1000萬元，在項(xiàng)目計(jì)算期末收回。

　　5)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬t，預(yù)計(jì)每噸銷售價(jià)為7000元，年?duì)I業(yè)稅金及附加按營業(yè)收入的5%計(jì)取，所得稅率為33%。

　　6)項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見表4-1。

　　7)還款方式。在項(xiàng)目運(yùn)營期間(即從第3年至第10年)按等額本金法償還，流動(dòng)資金貸款每年付息。長(zhǎng)期貸款利率為6.22%(按年計(jì)息)，流動(dòng)資金貸款利率為3%。

　　8)經(jīng)營成本的20%計(jì)入固定成本(折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出均應(yīng)計(jì)入固定成本)，法定盈余公積金按照l0%計(jì)提。

　　問題(各表中數(shù)字按四舍五入取整，其他計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))：

　　1.計(jì)算無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。

　　2.編制項(xiàng)目借款還本付息估算表。

　　3.編制項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表。

　　4.編制項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，計(jì)算第3年的利息備付率和償債備付率，分析項(xiàng)目的償債能力。

　　5.計(jì)算第7年的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)，分析項(xiàng)目盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　參考解析【問題1參考答案】

　　無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)=500/8=62.5(萬元)

　　【問題2參考答案】

　　建設(shè)期貸款利息=(0+3500/2)×6.22%=108.85(萬元)

　　每年應(yīng)還本金=(3500+108.85)/8=451.11(萬元)

　　填寫完成的項(xiàng)目?jī)?chǔ)款付息估算表見表4-1 1。

　　【問題3參考答案】

　　填寫完成的項(xiàng)目總成本估算表見表4-12。

　　【問題4參考答案】

　　填寫完成的利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表見表4-13。

　　第3年利息備付率(ICR)=EBIT/PI=384/227=1.69

　　第3年償債備付率(DSCR)=(EBITDA-TAX)/PD=(1120-52)/(451+227)=1.58

　　該項(xiàng)目第3年利息備付率ICR=1.69>1，第3年償債備付率DSCR=1.58>1，表明項(xiàng)目

　　在投產(chǎn)第l年(生產(chǎn)負(fù)荷為72.73%)且長(zhǎng)期借款利息最高的年份，即達(dá)到了相應(yīng)的償債資金保障要求，償債能力較強(qiáng)。

　　【問題5參考答案】

　　單位產(chǎn)品可變成本=4000/1.1=3636.36(形t)

　　第7年產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=固定成本/{[產(chǎn)品單價(jià)×(1一營業(yè)稅金及附加率)]一單位產(chǎn)品可變成本}=1866/[7000×(1-5%)-3636.36]=0.62(萬t)

　　則盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率=0.62/1.1×100%=56.36%

　　第7年單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=(固定成本+設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力X單位產(chǎn)品可變成本)/[設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力×(1一營業(yè)稅金及附加稅率)]=(1866+1.1×3636.36)/[1.1×(1-5%)]=5613.39(元/t)

　　第7年產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)為0.62萬t，盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率為56.36%<70%;第7年單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)為5613.39 元/t，低于項(xiàng)目的預(yù)計(jì)單價(jià)7000 元/t。可見，項(xiàng)目在穩(wěn)產(chǎn)期內(nèi)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力均較強(qiáng)。

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