3.衍生金融工具

　　(1)期貨和期權

　　期貨交易是指交易雙方經(jīng)過協(xié)商，同意在約定的時間按照協(xié)議約定的價格和數(shù)量進行的交易。包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。

　　期權交易是一種協(xié)議，協(xié)議一方擁有在一定時期內以一定的價格買進或賣出某種資產(chǎn)的權利，協(xié)議的另一方則承擔在約定時期內賣出或買進這種資產(chǎn)的義務。期權有兩個基本要素：價格和時間。

　　(2)互換。交易中交易商出于籌資或避險等不同需要，在交易的期限、利率、幣種等方面進行的對換。包括期限互換、利率互換、貨幣互換。

　　第一，期限互換。把方向相反的遠期和即期交易結合起來進行的外匯買賣，若即期賣出一定數(shù)額的某種貨幣。那么同時簽訂一個買進同樣數(shù)額的同種貨幣的遠期合同，反之亦然。

　　第二，利率互換。是指兩個獨立的籌資者，根據(jù)各自籌資的優(yōu)勢，分別借到幣種、數(shù)額、期限相同而計息方法不同(通常是固定利率和浮動利率之別)的貸款。然后雙方直接或通過中介人對利率部分進行調換，以獲取期望得到的籌資成本較低的利率種類。

　　第三，貨幣互換。是指利率計算方法相同的不同幣種之間的互換，最常見的是固定利率的互換。兩個獨立的籌資者，根據(jù)各自籌集到的數(shù)額、期限及計息方法相同而幣種不同的貸款進行調換，各自獲取對方的貸款并用對方借進的幣種還本息，一般按即期匯價作為兌換基礎。

　　【例題·單選題】(2007年)甲銀行與乙銀行簽訂合約，合約規(guī)定：甲銀行交付3萬元給乙銀行，6個月后可以按約定價格賣出300萬份指定的貨幣市場基金給乙銀行。這種交易是(　)交易。

　　A.現(xiàn)貨

　　B.期貨

　　C.期權

　　D.資本

　　[答疑編號714160201]

　　『正確答案』C

　　【例題·單選題】(2009年)某商業(yè)銀行簽訂買入500萬美元的即期合約，同時又簽訂一年后賣出500萬美元的遠期合約，該銀行使用的是(　)交易方式。

　　A.貨幣互換

　　B.期限互換

　　C.利率互換

　　D.期權互換

　　[答疑編號714160202]

　　『正確答案』B