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    2014經(jīng)濟(jì)師考試《初級(jí)金融》預(yù)習(xí)講義:第4章(3)

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    第三節(jié) 資本市場

      一、證券市場概述

      (一)證券市場的概念:有價(jià)證券發(fā)行與流通的市場,包括證券發(fā)行市場和流通市場

      (二)借貸市場與證券市場特征的比較

        借貸市場   證券市場
      交易性質(zhì)   債權(quán)債務(wù)關(guān)系   買賣關(guān)系
      交易雙方關(guān)系的穩(wěn)定性   合同簽訂后關(guān)系固定   籌資人固定,但股東債權(quán)人因債券的轉(zhuǎn)讓性,是不固定的
      收益來源   利息   股利、利息、差價(jià)
      風(fēng)險(xiǎn)   間接融資,風(fēng)險(xiǎn)小   直接融資,風(fēng)險(xiǎn)高

      (三)證券市場的參與者

      1、證券市場的主體:發(fā)行人,投資者——分為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者;

      ——金融機(jī)構(gòu)是證券市場上主要的機(jī)構(gòu)投資者。

      2、中介機(jī)構(gòu):證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)(承銷商、經(jīng)紀(jì)商、自營商),證券服務(wù)機(jī)構(gòu);【10真題】

      —— 中介機(jī)構(gòu)是證券市場運(yùn)行的核心,包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。

      3、自律性組織:中國證券業(yè)協(xié)會(huì)1991年8月28日成立;

      4、監(jiān)管機(jī)構(gòu):中國證監(jiān)會(huì)。

      二、證券市場的交易對象

      (一)股票

      定義:股票是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益,

      并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

      1、按股東權(quán)利分——普通股(股票中最普遍最主要的形式)與優(yōu)先股(收益有保障)

      2、按是否上市交易——上市股與非上市股

      3、按投資主體——國家股、法人股、社會(huì)公眾股與外資股【08-真題】

      —— 外資股分為:境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。(向境外投資者募集資金)

      (二)債券

      定義:是政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等為籌集資金而發(fā)行的,約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。按發(fā)行主體分為:政府債券、公司債券、金融債券。

      債券和股票的區(qū)別

        債券   股票
      反映經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同   債權(quán)憑證,債權(quán)債務(wù)關(guān)系   所有權(quán)憑證,所有權(quán)關(guān)系
      期限不同   有償還期   無償還期
      收益不同   固定收益   視公司經(jīng)營或二級(jí)市場價(jià)格
      風(fēng)險(xiǎn)不同   較小   較大

      (三)證券投資基金

      1、定義:是集中眾多投資者的資金,委托專門的機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用,

      主要投資于股票、債券等證券的一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。

      2、特點(diǎn):積少成多、規(guī)模經(jīng)營;專業(yè)管理;分散投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。

      3、類型

      (1)按組織形態(tài)不同來劃分

      ①契約型基金:依托信托要約,發(fā)行受益憑證;投資人、管理人、托管人。

     、诠拘突穑喊l(fā)行股份;認(rèn)購股份、成為股東。

      (2)按運(yùn)作方式不同來劃分

     、俜忾]式基金:限定總額和期限,之后不向發(fā)行機(jī)構(gòu)申請贖回,但可轉(zhuǎn)讓;(固定型基金)

     、陂_放式基金:總額不固定,可追加發(fā)行;可請求發(fā)贖回,也可再追加買入。

      (追加型基金)

      (四)可轉(zhuǎn)換債券

      1、定義:指持有者在一定條件下可以將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的債券。

      債券轉(zhuǎn)換完,持有者的身份由公司的債權(quán)人轉(zhuǎn)換為公司股東。

      2、注意:發(fā)行時(shí)規(guī)定——轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換期限;

      轉(zhuǎn)換比例:是一定面額可以轉(zhuǎn)換的股票數(shù)。

      轉(zhuǎn)換價(jià)格:是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票時(shí)每股股票所需要的金額。

      其中:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面額/轉(zhuǎn)化價(jià)格

      【例題】發(fā)行總額不固定,可以追回發(fā)行的投資基金是( )。

      A.信托基金

      B.公司基金

      C.開放式基金

      D.封閉式基金

      答案:C

      解析:開放式基金指基金的發(fā)行總額不固定,可以追加發(fā)行。(參見教材P74)

      三、證券發(fā)行市場和流通市場

      (一)證券發(fā)行市場

      1、參與者:發(fā)行者、承銷者、認(rèn)購者

      2、種類

     、虐磳ο髣澐郑汗及l(fā)行——非特定對象與私募發(fā)行——特定的投資者【10真題】

     、浦苯影l(fā)行與間接發(fā)行

      ——直接發(fā)行是指不委托其他機(jī)構(gòu),由證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式。

     、钦蹆r(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行與溢價(jià)發(fā)行

      (二)證券流通市場

      1、證券交易所

      ⑴公司制:通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證券交易所!05-35】

     、茣(huì)員制:由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所。(我國采用此種)

      ——各券商申請以會(huì)員身份加入交易所,繳納會(huì)費(fèi)。 【06-33】【05-16】

      2、場外交易市場

      ⑴無集中固定場所,場外交易分散的無形市場;

      ⑵投資者無特別限制,直接與經(jīng)紀(jì)商、自營商交易,開放型市場;

     、墙灰追N類繁多,少數(shù)上市證券,主要是各種非上市證券;

      ⑷買賣雙方以協(xié)商議價(jià)方式確定價(jià)格;

     、晒芾砩媳茸C交所相對寬松。

      【例題】證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式是( )。

      A.直接發(fā)行

      B.間接發(fā)行

      C.代理發(fā)行

      D.公開發(fā)行

      答案:A

      解析:直接發(fā)行是指不委托其他機(jī)構(gòu),由證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式。

      (參見教材P75)

      【例題】由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所是( )證券交易所。

      A.公司制 B.會(huì)員制

      C.信托制 D.委托制

      答案:B

      解析:直會(huì)員制證券交易所是由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易。

      (參見教材P75)

      四、證券交易0程序 【07-76】

      (一)開戶

      1、種類:證券賬戶、資金賬戶;

      2、我國:上證-全面指定交易制度、深證-托管券商制度。

      (二)委托:

      1、市價(jià)委托:要求經(jīng)紀(jì)商按當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買進(jìn)或賣出證券;

      2、限價(jià)委托:要求經(jīng)紀(jì)商按按限定的價(jià)格或更有力的價(jià)格買賣(低買高賣)。

      (三)競價(jià)成交

      1、原則:價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先; (歷年真題)

      2、我國方式:集合競價(jià)(開盤前)、連續(xù)競價(jià)(開盤后交易)。

      (四)清算、交割與過戶

      1、清算:凈額交收;

      2、交割:證券買賣成交后,在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)和證券的過程。

      我國目前為例行日交割,即A股、基金、債券為T+1交割;

      B股T+3達(dá)成交易后,相應(yīng)的價(jià)款和證券交割是在成交日后第三個(gè)營業(yè)日進(jìn)行;【歷年】

      3、過戶:證券買賣成交后,辦理變更股東或債權(quán)人名簿記載的手續(xù)。 【10真題】

      五、證券交易費(fèi)用

      (一)委托手續(xù)費(fèi)——按筆數(shù)計(jì)算

      (二)傭金——投資者按證券買賣成交金額的一定比例支付的經(jīng)紀(jì)費(fèi)

      (三)印花稅——證券機(jī)構(gòu)代繳、買賣雙方分別征收。

      (四)過戶費(fèi)

      ——證券交易費(fèi)用中,由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代扣代繳的是:印花稅和過戶費(fèi)!

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