房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟評價-1(下)

　　第五章 房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟評價

　　四、資金等效值及其計算

　　(一)資金等效值的概念

　　在特定利率下、不同時點上、數(shù)額不等而價值相同的資金稱為等值資金，也稱為資金等效值。影響資金等值的因素主要有資金的數(shù)額、資金發(fā)生的時點和利率(或折現(xiàn)率)的大小。

　　P——現(xiàn)值，資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列起點時的價值;

　　F——終值，資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列終點時的價值;

　　Ai——時值，資金發(fā)生在各個計息期末的價值，若Ai為每年等額支付的金額，則稱為年值;

　　i——折現(xiàn)率(相當(dāng)于周期利率，每個計息周期的復(fù)利率);

　　n——計算期(相當(dāng)于計息期數(shù))。

　　(二)整付類型的等值計算

　　整付是指現(xiàn)金流量(現(xiàn)金流人或流出)均在一個時點發(fā)生，也稱為一次性支付序列，

　　1.整付終值公式(已知現(xiàn)值求終值)

　　整付終值是指期初投資P元，利率為i，在第n年末一次償還本利和F。整付終值公式為： F=P(1+i)n (5—12)

　　式(5—12)與復(fù)利計息時的本利和公式相同，但含義不完全相同。在等值計算中，F(xiàn)為n年末的終值，P為現(xiàn)值，i為折現(xiàn)率，n為計算期。(1+i)n是一種復(fù)合利率，稱為整付終值系數(shù)，記為(F/P，i，n)，斜線右邊的字母表示已知的參數(shù)，左邊的字母表示待求取的等值現(xiàn)金流量。

　　2.整付現(xiàn)值公式(已知終值求現(xiàn)值)

　　如果已知的是終值F，需要求現(xiàn)值P，則實際上就是公式(5—12)的逆運算。整付現(xiàn)值公式為：

　　(三)等額分付類型的等值計算

　　(已知年值求終值、已知終值求年值、已知年值求現(xiàn)值、已知現(xiàn)值求年值)

　　在計算期內(nèi)，當(dāng)現(xiàn)金流序列是連續(xù)的，且數(shù)額相等，則稱之為等額系列現(xiàn)金流，如圖5—6所示。