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第三節(jié) 通貨緊縮及其治理

　　通貨緊縮的涵義與標(biāo)志：

　　(一)通貨緊縮的涵義

　　通貨緊縮是指商品和服務(wù)價格的普遍持續(xù)下跌，表明單位貨幣所代表的商品價值在增加，貨幣在不斷地升值。

　　由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮有狹義與廣義之分。

　　狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應(yīng)量的減少或貨幣供應(yīng)量的增幅滯后于生產(chǎn)的增幅，致使對商品和勞務(wù)的總需求小于總供給，從而出現(xiàn)物價總水平的下降。

　　廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產(chǎn)能力過剩，有效需求下降。

　　判斷某個時期的物價下降的是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負(fù);二要看這種下降是否持續(xù)了一定的時限。

　　關(guān)于通貨緊縮的涵義，我國目前有三種觀點(diǎn)：

　　一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮指物價的普遍持續(xù)下降;

　　另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是物價持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降并與經(jīng)濟(jì)衰退伴隨;

　　第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具備三個特征：一是物價持續(xù)下降，貨幣供應(yīng)量不斷下降;二是有效需求不足，失業(yè)率上升;三是經(jīng)濟(jì)全面衰退。

　　(二)通貨緊縮的標(biāo)志

　　通貨緊縮的基本標(biāo)志應(yīng)當(dāng)是一般物價水平的持續(xù)下降。通貨緊縮的標(biāo)志可以從以下三個方面把握：

　　第一， 價格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標(biāo)志。

　　第二， 貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。

　　物價總水平的持續(xù)下跌與貨幣供應(yīng)量(M2)適度增長并存時的通貨緊縮的三種情形：

　　①貨幣供應(yīng)量增長率長期滯后于經(jīng)濟(jì)增長率;

　�、谪泿殴�應(yīng)的流動性( )持續(xù)下降，屬于結(jié)構(gòu)性的通貨緊縮;

　�、郜F(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降，引起貨幣流量的萎縮，也屬于通貨緊縮。

　　第三， 經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經(jīng)濟(jì)衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的威脅是顯而易見的。

　　通貨緊縮的成因與危害：

　　(一)通貨緊縮的成因

　　大體有以下幾個方面的原因。

　　1.貨幣緊縮;

　　2.資產(chǎn)泡沫破滅(伴隨經(jīng)濟(jì)衰退);

　　3.多種結(jié)構(gòu)性因素(導(dǎo)致生產(chǎn)力和供給過剩，綜合物價下跌);

　　4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應(yīng)量只能增加公眾手持現(xiàn)金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費(fèi))。

　　(二)通貨緊縮的危害

　　1.加速經(jīng)濟(jì)衰退;

　　2.導(dǎo)致社會財富縮水;

　　3.分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn) (實際利率升高，債務(wù)人(企業(yè))利息負(fù)擔(dān)加重，經(jīng)營困境);

　　4.可能引發(fā)銀行危機(jī)(債務(wù)人違約)。

　　通貨緊縮的治理：

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