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　　第四章 財(cái)務(wù)估價(jià)

　　第一節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　貨幣時(shí)間價(jià)值的含義

　　貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。

　　貨幣時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算

　　終值(Future Value) 是現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定 的利息率計(jì)算所得到的在某個(gè)未來時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值。

　　現(xiàn)值(Present Value )是未來的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得到的現(xiàn)在的價(jià)值。

　　利息的兩種計(jì)算方法

　　²單利計(jì)息：只對(duì)本金計(jì)算利息，各期利息相等。

　　²復(fù)利計(jì)息：既對(duì)本金計(jì)算利息，也對(duì)前期的利息計(jì)算利息，各期利息不同。

　　(一)一次性款項(xiàng)

　　1.復(fù)利終值

　　2.復(fù)利現(xiàn)值

　　(二)年金

　　1.年金的含義：等額、定期的系列收付款項(xiàng)。

　　2.年金的種類

　　普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。

　　預(yù)付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。

　　遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

　　永續(xù)年金：無限期的普通年金。

　　(三)普通年金的終值與現(xiàn)值

　　1.普通年金終值

　　2.普通年金現(xiàn)值

　　(四)其他年金

　　1.預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

　　2.遞延年金

　　(1)遞延年金終值

　　【結(jié)論】遞延年金終值只與連續(xù)收支期(n)有關(guān)，與遞延期(m)無關(guān)。

　　F遞=A×(F/A,i,n)

　　(2)遞延年金現(xiàn)值

　　方法1：兩次折現(xiàn)。

　　遞延年金現(xiàn)值P= A×(P/A, i, n)×(P/F, i, m)

　　遞延期m(第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n

　　方法2：先加上后減去。

　　遞延年金現(xiàn)值P=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，m)

　　3.永續(xù)年金

　　(1)終值：沒有

　　(2)現(xiàn)值

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