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　　第一章風險管理基礎

　　第五節(jié) 風險管理的數(shù)理基礎

　　一、收益的計量

　　(一)絕對收益絕對收益是對投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對量。用數(shù)學公式表示為：

　　絕對收益=P—P。

　　其中，P為期末的資產價值總額，P。為期初投入的資金總額。

　　(二)百分比收益率

　　百分比收益率是當期資產總價值的變化及其現(xiàn)金收益占期初投資額的百分比。百分比收益率通常用百分數(shù)表示，是最常用的評價投資收益的方式。用數(shù)學公式表示為：

　　二、常用的概率統(tǒng)計知識

　　(一)預期收益率

　　由于投資風險的不確定性，資產或投資組合的未來收益往往也是不確定的。在風險管理實踐中，為了對這種不確定的收益進行計量和評估，通常需要計算資產或投資組合未來的預期收益率(或期望收益率)，以便于比較和決策。

　　(二)方差和標準差

　　方差的平方根稱為標準差，用δ表示。在風險管理實踐中，通常將標準差作為刻畫風險的重要指標。資產收益率標準差越大，表明資產收益率的波動性越大。當標準差很小或接近于零時，資產的收益率基本穩(wěn)定在預期收益水平，出現(xiàn)的不確定性程度逐漸減小。

　　(三)正態(tài)分布

　　正態(tài)分布是描述連續(xù)型隨機變量的一種重要概率分布(見圖l—1)。若隨機變量2的概率密度函數(shù)為：

　　三、投資組合分散風險的原理

　　如果資產組合中各資產存在相關性，則風險分散的效果會隨著各資產間的相關系數(shù)有所不同。假設其他條件不變，當各資產間的相關系數(shù)為正時，風險分散效果較差;當相關系數(shù)為負時，風險分散效果較好。。在風險管理實踐中，商業(yè)銀行可以利用資產組合分散風險的原理，將貸款分散到不同的行業(yè)、區(qū)域，通過積極實施風險分散策略，顯著降低發(fā)生大額風險損失的可能性，從而達到管理和降低風險、保持收益穩(wěn)定的目的。

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