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　　第二章銀行個人理財理論與實務基礎

　　本章知識框架圖：

　　第一節(jié) 銀行個人理財業(yè)務理論基礎

　　一、生命周期理論(★★★)

　　(一)生命周期概念

　　生命周期理論是由F•莫迪利安尼與R•布倫博格、A•安多共同創(chuàng)建的。生命周期理論對人們的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出，個人是在相當長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費和儲蓄的最佳配置。也就是說，一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入、可預期的開支以及工作時間、退休時間等因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費水平在各階段保持相對適當?shù)乃�平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。

　　(二)生命周期在個人理財中的運用

　　(1)專業(yè)理財從業(yè)人員，如金融理財師可以幫助客戶根據(jù)其家庭生命周期選擇適合客戶的銀行理財產(chǎn)品、保險、信托、信貸等綜合理財套餐。

　　(2)專業(yè)理財從業(yè)人員可根據(jù)客戶家庭生命周期不同階段對客戶資產(chǎn)流動性、收益性和獲利性的需求給予資產(chǎn)配置建議。

　　二、貨幣的時間價值(★★★)

　　(一)時間價值概念與影響因素

　　1.概念

　　一般地，同等數(shù)量的貨幣或現(xiàn)金流在不同時點的價值是不同的。人們通常將一定數(shù)量的貨幣在兩個時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。

　　貨幣之所以具有時間價值，是因為：

　　(1)貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報，貨幣占用具有機會成本;

　　(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值;

　　(3)投資有風險，需要提供風險補償。

　　2.貨幣時間價值的影響因素

　　(1)時間

　　時間的長短是影響貨幣時間價值的首要因素，時間越長，貨幣時間價值越明顯。

　　(2)收益率或通貨膨脹率

　　收益率是決定貨幣在未來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。

　　(3)單利與復利

　　單利始終以最初的本金為基數(shù)計算收益，而復利則以本金和利息：勾基數(shù)計息，從而產(chǎn)生利上加利、息上添息的收益倍增效應。

　　(二)時間價值與利率的計算1.基本參數(shù)

　　現(xiàn)值：貨幣現(xiàn)在的價值，通常用PV表示。

　　終值：貨幣在未來某個時間點上的價值，通常用FV表示。時間：貨幣價值的參照系，通常用t表示。

　　利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時間價值程度的波動要素，通常用r表示。2.現(xiàn)值和終值的計算

　　(1)單期中的終值

　　單期中終值的計算公式為：

　　其中,C0是第0期的現(xiàn)金流，r是利率。

　　(2)單期中的現(xiàn)值

　　單期中現(xiàn)值的計算公式為：

　　其中，C1是第1期的現(xiàn)金流，r是利率。(3)多期的終值和現(xiàn)值

　　計算多期中終值的公式為：

　　計算多期中現(xiàn)值的公式為

　　3.復利期間和有效年利率的計算

　　(1)復利期間

　　一年內(nèi)對金融資產(chǎn)計m次復利，t年后，得到的價值是：

　　假如，將50元進行投資，年利率為l2%，每半年計息一次，3年后的終值為多少?

　　(2)有效年利率(EAR)

　　有效年利率的計算公式為：

　　在名義年利率相同的情況下，隨著復利次數(shù)的增加，有效年利率也會不斷增加，但增加的速度會越來越慢。

　　4.年金的計算

　　年金是一組在某個特定的時段內(nèi)金額相等、方向相同、時間間相同的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。

　　年金的利息也具有時間價值，因此，年金終值和現(xiàn)值的計算通常采用復利的形式。根據(jù)等值現(xiàn)金流發(fā)生的時間點的不同，年金可以分為期初年金和期末年金。期初年金即現(xiàn)金流發(fā)生在當期期初，比如說生活費支出、教育費支出、房租支出等;期末年金即現(xiàn)金流發(fā)生在當期期末，比如說房貸支出等。一般來說，人們假定年金為期末年金。

　　(1)年金現(xiàn)值的公式為：

　　(2)期初年金現(xiàn)值的公式為：

　　(3)年金終值的公式為：

　　(4)期初年金終值的公式為：

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