五、運用相關指標評價投資項目的財務可行性/這要求會計算每個指標,并根據(jù)計算結(jié)果作出判斷與決策
(一)判斷方案是否完全具備財務可行性的條件
如果某一投資方案的所有評價指標均處于可行區(qū)間,即同時滿足以下條件時,則可以斷定該投資方案無論從哪個方面看都具備財務可行性,或完全具備可行性。這些條件是:
(1)凈現(xiàn)值NPV≥0;(2)凈現(xiàn)值率NPVR≥0;(3)內(nèi)部收益率IRR≥基準折現(xiàn)率ic;(4)包括建設期的靜態(tài)投資回收期PP≤n/2(即項目計算期的一半);(5)不包括建設期的靜態(tài)投資回收期PP′≤P/2(即運營期的一半);(6)總投資收益率ROI≥基準投資收益率i(事先給定)。
(二)判斷方案是否完全不具備財務可行性的條件
如果某一投資項目的評價指標均處于不可行區(qū)間,即同時滿足以下條件時,則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都不具備財務可行性,或完全不具備可行性,應當徹底放棄該投資方案。這些條件是:
(1)NPV<0;(2)NPVR<0;(3)IRRn/2;(5)PP′>P/2;(6)ROI
(三)判斷方案是否基本具備財務可行性的條件
如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標處于可行區(qū)間(如NPV≥0,NPVR≥0, IRR≥ic),但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間(如PP>n/2,PP′>P/2或ROI
(四)判斷方案是否基本不具備財務可行性的條件
如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目出現(xiàn)NPV<0,NPVR<0, IRR
(五)其他應當注意的問題
第一,主要評價指標在評價財務可行性的過程中起主導作用。
在對獨立項目進行財務可行性評價和投資決策的過程中,當靜態(tài)投資回收期(次要指標)或總投資利潤率(輔助指標)的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時,應當以主要指標的結(jié)論為準。
第二,利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策,會得出完全相同的結(jié)論
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