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客觀試題部分

一、單項(xiàng)選擇題(本類題共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)1至25信息點(diǎn)。多選、錯(cuò)選、不選均不得分)

1.根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔? )。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù) B．后付年金現(xiàn)值系數(shù)
C..即付年金現(xiàn)值系數(shù) D．永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

2．某企業(yè)擬按15％的期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，資金時(shí)間價(jià)值為8％。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是( )。

A.該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1 B．該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率小于8％
C..該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7％ D．該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資

3．某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10％的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場(chǎng)的年利率為12％，(P／F，10％，5)=0．6209，(P／F，12％，5)=0．5674。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為( )元。

A．851．10 B．907．84
C.．931．35 D．993．44

4．相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為( )。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B．限制條款少
C.．籌資額度大 D．資金成本低

5．相對(duì)于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是( )。

A.限制條款多 B．籌資速度慢
C.．資金成本高 D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

6，企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的因素是( )。

A.資金成本 B．企業(yè)類型
C..資期限 D.償還方式

7．如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于( )

A.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) B．財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) •
C.復(fù)合杠桿效應(yīng) D．風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)

8．企業(yè)擬投資一個(gè)完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年利第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為2 000萬元和3 000萬元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為1 000萬元和1 500萬元，則第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)為( )萬元。

A．2000 B． 1 500
C.． 1 000 D． 500

9．某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，5年期、折現(xiàn)率為10％的年金現(xiàn)值系數(shù)為3．791，則該項(xiàng)目的年等額凈回收額約為( )萬元。
A．2000 B．2638
C.．3'7910 D．50000

10．在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是( )。
丸所有風(fēng)險(xiǎn) B．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D．•非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

11．低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券所占比重較高的投資組合屬于( )。
A.冒險(xiǎn)型投資組合 B．適中型投資組合
C..保守型投資組合 D．隨機(jī)型投資組合

12．持有過量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果是( )。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 B．收益水平下降
C.．償債能力下降 D．資產(chǎn)流動(dòng)性下降

13．在企業(yè)應(yīng)收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率等內(nèi)容的是( )A.客戶資信程度 B．收賬政策
C..信用等級(jí) D．信用條件

14．在下列股利政策中，股利與利潤(rùn)之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系的是( )。
A.剩余政策 B．固定股利政策
C..固定股利比例政策 D．正常股利加額外股利政策

15．在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是( )。
A.收益顯著增長(zhǎng)的公司 B．收益相對(duì)穩(wěn)定的公司
C..財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司 D．投資機(jī)會(huì)較多的公司

16．在下列預(yù)算編制方法中，基于一系列可預(yù)見的業(yè)務(wù)量水平編制的、能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是( )
A.彈性預(yù)算 B．固定預(yù)算
C..增量預(yù)算 D．零基預(yù)算

17．在下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是( )。
A.現(xiàn)金預(yù)算 B．銷售預(yù)算
C.．生產(chǎn)預(yù)算 D．產(chǎn)品成本預(yù)算

18．在下列各項(xiàng)中，不屬于責(zé)任成本基本特征的是( )o
A.可以預(yù)計(jì) B．可以計(jì)量
B.可以控制 D．可以對(duì)外報(bào)告

19．已知ABC.公司加權(quán)平均的最低投資利潤(rùn)率為20％，其下設(shè)的甲投資中心投資額為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資利潤(rùn)率為( )
A．40％ B．30％
C.．20％ D． 10％

20．某企業(yè)2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8 000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為( )次。
A．3．0 B．3．4
C. 2．9 D．3．2

21．在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是( ).
A.凈資產(chǎn)收益率 B．總資產(chǎn)凈利率
C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D．營(yíng)業(yè)凈利率

22．在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是( )。
A.吸收直接投資 B．發(fā)行公司債券
C..利用商業(yè)信用 D.留存收益轉(zhuǎn)增資本

23．在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( )。
A.企業(yè)向職工支付工資
B．企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款
C..企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
D．國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利

24．在下列各項(xiàng)中，能夠反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是( )
A.總資產(chǎn)報(bào)酬率 B．凈資產(chǎn)收益率
C..每股市價(jià) D．每股利潤(rùn)

25．在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是( )。
A．(P／F，i，n) B．(P/A，i，n)
C.．(F／P，i，n) D，(F／A，i，n)

二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)26~35信息點(diǎn)。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)
26．某單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源為銀行借款，按照全投資假設(shè)和簡(jiǎn)化公式計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，需要考慮的因素有( )。
A.該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤(rùn)
B．該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊
C..該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值
D．該年償還的相關(guān)借款本金

27．在下列各項(xiàng)中，屬于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.違約風(fēng)險(xiǎn) B，購買力風(fēng)險(xiǎn)
C..流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) D．期限性風(fēng)險(xiǎn)

28．下列各項(xiàng)中，屬于建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型假設(shè)前提的有( )
A.一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)
B．允許出現(xiàn)缺貨
C..倉儲(chǔ)條件不受限制
D.存貨的價(jià)格穩(wěn)定

29．按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括( )。
A當(dāng)期利潤(rùn) B．留存收益
C..原始投資 D．股本

30．相對(duì)定期預(yù)算而言，滾動(dòng)預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.透明度高 B．及時(shí)性強(qiáng)
C.．預(yù)算工作量小 n連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出

31．在下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有( )。
A.工資支出 B．利息支出凈額 ．
C..其他社會(huì)福利支出 D，應(yīng)交或已交的各種稅款

32．為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，叮用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有( )。
A.所有者解聘經(jīng)營(yíng)者 B，所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)
C..公司被其他公司接收或存并 D．所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”

33．在下列各種情況下,會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.企業(yè)舉債過度 B．原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)
C.．企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長(zhǎng) D．企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定

34．相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有( )。
A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán) B．優(yōu)先表決權(quán)
C.．優(yōu)先分配股利權(quán) D．優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)

35．在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.增加產(chǎn)品銷量 B．提高產(chǎn)品單價(jià)
C..提高資產(chǎn)負(fù)債率 D．節(jié)約固定成本支出

三、判斷題(本類題共10題，每小題1分，共10分。請(qǐng)將判斷結(jié)果用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)61至70信息點(diǎn)。表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√]；表述錯(cuò)誤的，則填涂答題卡中信息點(diǎn)[x]。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣o．5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題雖低得分為零分)
61．最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。 ( )

62．在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤(rùn)率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 ( )

63．一般情況下，股票市場(chǎng)價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率的上升而下降，隨著市場(chǎng)利率的下降而上升。 ( )

64．企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。 ( )

65．企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤(rùn)的下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額也將隨之下降。 ( )

66．責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對(duì)實(shí)際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的其他責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過程；對(duì)本部門因其自身原因造成的損失，不需要進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)。 ( )

67．民營(yíng)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。 ( )

68．人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案，是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。 ( )

69．無面值股票的最大缺點(diǎn)是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值。( )

70．擁有“不參加優(yōu)先股”股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤(rùn)的分配。( )

(主觀試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理)

四、計(jì)算分析題(本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.已知：某公司2003年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值I元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期)，資本公積4 000萬元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資——個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8％的公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2004年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4 000萬元。公司適用的所得稅稅率為33％。
要求：
(1)計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：
①增發(fā)普通股的，股份數(shù)；
②2004年公司的全年債券利息。
(2)計(jì)算B方案下2004年公司的全年債券利息。
(3)①計(jì)算A、B兩方案的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)；
②為該公司做出籌資決策。

2．某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：
現(xiàn)金流量表(部分) 價(jià)值單位：萬元

要求：
(1)在答題紙上計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。
(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資現(xiàn)值；④凈現(xiàn)值率；⑤獲利指數(shù)。
(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

3．已知：某公司2004年第1-3月實(shí)際銷售額分別為38 000萬元、36 000萬元和41 000萬元，預(yù)計(jì)4月份銷售額為40 000萬元。每月銷售收入中有70％能于當(dāng)月收現(xiàn)，20％于次月收現(xiàn)，10％于第三個(gè)月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產(chǎn)品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費(fèi)稅，稅率為10％，并于當(dāng)月以現(xiàn)金交納。該公司3月末現(xiàn)金余額為80萬元，應(yīng)付賬款余額為5 000萬元(需在4月份付清)，不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)。
4月份有關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)資料如下：采購材料8 000萬元(當(dāng)月付款70％)；工資及其他支出8 400萬元(用現(xiàn)金支付)；制造費(fèi)用8 000萬元(其中折舊費(fèi)等非付現(xiàn)費(fèi)用為4000萬元)；營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用1000萬元(用現(xiàn)金支付)；預(yù)交所得稅1 900萬元；購買設(shè)備12000萬元(用現(xiàn)金支付）�，F(xiàn)金不足時(shí)，通過向銀行借款解決。4月末現(xiàn)金余額要求不低于100萬元。
要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司4月份的下列預(yù)算指標(biāo)：
(1)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。
(2)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出。
(3)現(xiàn)金余缺。
(4)應(yīng)向銀行借款的最低金額。
(5)4月末應(yīng)收賬款余額。

4．已知某集團(tuán)公司下設(shè)三個(gè)投資中心，有關(guān)資料如下：

要求：
(1)計(jì)算該集團(tuán)公司和各投資中心的投資利潤(rùn)率，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。
(2)計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。
(3)綜合評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。

五、綜合題(本類題共2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1．已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3 500萬元，長(zhǎng)期借款6 000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10．5％，長(zhǎng)期借款年利率為8％。有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1．5倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。公司適用的所得稅稅率為33％。
公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：
資料一：甲項(xiàng)目投資額為1 200萬元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在-5％，12％和17％三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0．4，0．2和0．4。
資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4．9468萬元和-7．4202萬元。
資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12％、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長(zhǎng)2．1％。
資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
(1)指出該公司股票的p系數(shù)。
(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率。
(3)計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。
(4)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。
(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。
(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本。
(7)根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。
(8)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。
(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。

2．已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1 500萬元，該年的資本保值增值率為125％(該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素)。2003年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1．5倍，該年的資本積累率為150％，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0．25，負(fù)債的年均利率為10％，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤(rùn)為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。
要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算MT公司的下列指標(biāo)：
(1)2000年年末的所有者權(quán)益總額。
(2)2003年年初的所有者權(quán)益總額。
(3)2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。
(4)2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。
(5)2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率。
(6)2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。
(7)2003年的息稅前利潤(rùn)。
(8)2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率。
(9)2003年已獲利息倍數(shù)。
(10)2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
(11)2000年年末～2003年年末的三年資本平均增長(zhǎng)率。

                          參  考  答  案

一、單項(xiàng)選擇題
1.C 2.C 3.A 4.D 5.C 6.A 7.C 8.D 9.B 10.D
11.A 12.B 13.D 14.C 15.B 16.A 17.B 18.D 19.D 20.A
21.A 22.A 23.D 24.C 25.B

二．多選題
26.ABC 27.ABCD 28.ACD 29.AB 30.ABD
31.ABCD 32.ACD 33.BCD 34.CD 35.ABD

三.判斷題
61.× 62.× 63.√ 64.× 65. ×
66.√ 67.× 68.× 69.× 70.

四、計(jì)算分析題。
1.
(1)①2004年增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬股）
②2004年公司的全年債券利息=2000×8%=160（萬元）
(2)B方案下2004年公司的全年債券利息=2000×8%+2000×8%=320（萬元）
(3)①A、B兩方案的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn):
(EBIT-160)×(1-33%)/（8000+400）=( EBIT-320)×(1-33%)/8000
解得每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)=3520（萬元）
②做出籌資決策,因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬元大于無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)3520萬元,所以進(jìn)行發(fā)行債券籌資較為有利

2.
(1)用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值:
A=1000+(-1900)=-900
B=900-(-900)=1800
(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):
① 靜態(tài)投資回收期
包括建設(shè)期的投資回收期=3+∣-900∣/1800=3.5年
不包括建設(shè)期的投資回收期=3.5-1=2.5
②凈現(xiàn)值=1863.3（萬元）
③原始投資現(xiàn)值=-1000-943.4=-1943.4（萬元）
④凈現(xiàn)值率=1863.3/1943.4≈95.88%
⑤獲利指數(shù)=1+95.88%=1.9588≈1.96
(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性:因?yàn)樵擁?xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零,凈現(xiàn)值率大于零,獲利指數(shù)大于1,所以該投資項(xiàng)目可行

3.
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入=40000×70%+41000×20%+36000×10%=39800萬元
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出=（8000×70%+5000）+8400+(8000-4000)+1000+1900+40000×10%=29900（萬元）
現(xiàn)金余缺80+39800-29900-12000= -2020(萬元)
應(yīng)向銀行借款的最低金額=100+2020=2120(萬元)
4月末應(yīng)收賬款余額=40000×30%+41000×10%=16100(萬元)

4.
(1)集團(tuán)投資利潤(rùn)率=34650/315000=11%
A投資中心投資利潤(rùn)率=10400/94500≈11.01%
B投資中心投資利潤(rùn)率=15800/145000≈10.90%
C投資中心投資利潤(rùn)率=8450/75500≈11.19%
C投資中心最好,高于集團(tuán)投資利潤(rùn)率。B投資中心最差,低于集團(tuán)投資利潤(rùn)率。
(2 ) A投資中心剩余收益=10400-94500×10%==950萬元
B投資中心剩余收益=15800-145000×10%=1300萬元
C投資中心剩余收益=8450-75500×10%=900萬元
相對(duì)而言,B中心最好, C中心最差。
(3)綜合評(píng)價(jià):各投資中心的業(yè)績(jī)都可以。相對(duì)而言，B投資中心業(yè)績(jī)最優(yōu),A次之,C最差。

五、綜合題
1.
(1)該公司股票的β系數(shù)=1.5
(2)該公司股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5%
(3)甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率=0.4×(-5%)+0.2×12%+0.4×17%=7.2%
(4)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率(IRR-14%)/4.9468=(15%-14%)(4.9468+7.4202)
IRR=14.4%
(5)甲方案預(yù)期收益率為7.2%低于股票必要投資收益率為9.5%,應(yīng)該放棄甲方案投資。乙方案內(nèi)部收益率14.4%高于股票必要投資收益率9.5%選擇乙方案投資。
(6)A方案資金成本=12%×(1-33)=8.04%
B方案資金成本=10.5%+2.1%=12.6%
(7)A、B兩個(gè)籌資方案的經(jīng)濟(jì)合理性分析
A方案的資金成本8.04%<乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率14.4%
B方案的資金成本12.6%<乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率14.4%
所以兩個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上都是合理的。
(8)再籌資后該公司的綜合資金成本:
A方案籌資后的資金綜合成本=10.5%×4000/12000+(8%×6000/12000+12%×2000/12000)×(1-33%)≈7.52%
B方案籌資后的資金綜合成本=(10.5%+2.1%)×(4000+2000)/12000+8%×6000/12000×(1-33%)≈8.98%
(9)按A方案籌資后的資金綜合成本7.52%<按B方案籌資后的資金綜合成本8.98%
A方案優(yōu)于B方案。

2.
(1)2000年年末的所有者權(quán)益總額=1500×125%=1875萬元
(2)2003年年初的所有者權(quán)益總額=4000×1.5=6000萬元
(3)2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率4000/(4000+6000)=40%
(4) 2003年年末的所有者權(quán)益=15000萬元
2003年年末的負(fù)債總額=5000萬元
(5)2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率=5000/15000=33.33%
(6) 2003年所有者權(quán)益平均余額=(6000+15000)/2=10500萬元
2003年負(fù)債平均余額=(4000+5000)/2=4500萬元
(7)2003年的息稅前利潤(rùn)1005/(1-33%)+4500×10%=1950萬元
(8)2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率=1950/(10500+4500)=13%
(9)2003年已獲利息倍數(shù)=1950/4500×10%=4.33
(10)DOL=(1950+975)/1950=1.5；
DFL=1950/(1950-4500×10%)=1.3
DCL=1.5×1.3=1.95
(11)三年資本平均增長(zhǎng)率=(15000/1875)開三次方-1=100%