第 49 題 A公司在2005年銷售甲產(chǎn)品100000件，單價(jià)100元/件，單位變動(dòng)成本55元/件，固定經(jīng)營(yíng)成本2000000元。該公司平均負(fù)債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計(jì)劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

　　(1)計(jì)算該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。

　　(2)計(jì)算該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

　　(3)計(jì)算該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股收益變動(dòng)率。

　　(4)計(jì)算該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率。

　　【參考解析】：(1)該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：

　　邊際貢獻(xiàn)=(100-55)×100000=4500000 (元)

　　息稅前利潤(rùn)=4500000-2000000=2500000(元)

　　利息費(fèi)用=4000000×8%=320000(元)

　　凈利潤(rùn)=(2500000-320000)×(1-33%)=1460600(元)

　　(2)該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿

　　系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4500000÷2500000=1.8

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2500000÷(2500000-320000)=1.15

　　復(fù)合杠桿系數(shù)=1.8×1.15=2.07

　　(3)該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股

　　收益變動(dòng)率：

　　由于：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率

　　所以：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×銷售量變動(dòng)率=1.8×20%=36%

　　又由于：復(fù)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率

　　所以：每股收益變動(dòng)率=復(fù)合杠桿系數(shù)×銷售量變動(dòng)率=2.07×20%=41.4%

　　(4)該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：

　　息稅前利潤(rùn)=2500000(1+36%)=3400000(元)

　　由于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于每股收益變動(dòng)率，所以，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率也等于41.4%。

　　凈利潤(rùn)=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

　　邊際貢獻(xiàn)=3400000+2000000=5400000(元)。