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　　第四章第三節(jié)　基金投資運作管理

　　基金投資運作管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，基金管理公司的投資部門具體負責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。

　　一、投資決策

　　(一)投資決策機構(gòu)

　　我國基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會，負責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設(shè)機構(gòu)，是公司最高投資決策機構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成。

　　投資決策委員會的主要職責(zé)包括：

　　1.制定公司投資管理相關(guān)制度。

　　2.確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。

　　3.審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范同。

　　4.確定基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限。

　　5.審批基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。

　　6.定期審議基金經(jīng)理的投資報告，考核基金經(jīng)理的工作績效。

　　(二)投資決策制定

　　我國基金管理公司一般的投資決策程序是：

　　1.公司研究發(fā)展部提出研究報告

　　研究發(fā)展部負責(zé)向投資決策委員會和其他投資部門提供研究報告。研究報告包括：宏觀經(jīng)濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。

　　2.投資決策委員會決定基金的總體投資計劃

　　投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金的總體投資汁劃。

　　3.基金投資部制定投資組合的具體方案

　　在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎(chǔ)上，投資部在研究發(fā)展部的研究報告的支持下，構(gòu)建投資組合方案等。

　　4.風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議

　　為降低投資風(fēng)險，風(fēng)險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程，并根據(jù)市場價格水平及公司的風(fēng)險控制政策，提出風(fēng)險控制建議。

　　(三)投資決策實施

　　投資決策實施就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結(jié)構(gòu)和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構(gòu)建投資組合。交易員的地位和作用也相當重要�；�金經(jīng)理下達交易指令后要由交易員負責(zé)完成。

　　二、投資研究

　　投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。研究內(nèi)容包括：宏觀與策略研究;行業(yè)研究;個股研究。

　　例4-6(2012年3月真題·單選題)

　　我國基金管理公司投資決策的一般程序是(　　)。

　　A.研發(fā)部提出研究報告、投資決策委員會決定總體投資計劃、基金投資部制定投資組合方案、風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議

　　B.投資決策委員會決定總體投資計劃、研發(fā)部提出研究報告、基金投資部制定投資組合方案、風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議

　　C.研發(fā)部提出研究報告、投資決策委員會決定總體投資計劃、風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議、基金投資部制定投資組合方案

　　D.風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議、投資決策委員會決定總體投資計劃、基金投資部制定投資組合方案、研發(fā)部提出研究報告

　　【參考答案】A

　　【解析】我國基金管理公司一般的投資決策程序是：(1)公司研究發(fā)展部提出研究報告。(2)投資決策委員會決定基金的總體投資計劃。(3)基金投資部制定投資組合的具體方案。(4)風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議。

　　三、投資交易

　　交易是實現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。

　　各基金管理公司設(shè)有(中央)交易室，嚴格執(zhí)行交易行為準則，對基金經(jīng)理的交易行為進行約束。

　　四、投資風(fēng)險控制

　　為了提高基金投資的質(zhì)量，防范和降低投資的管理風(fēng)險，切實保障基金投資者的利益，國內(nèi)外的基金管理公司和基金組織都建立了一套完整的風(fēng)險控制機制和風(fēng)險管理制度，并在基金合同和招募說明書中予以明確規(guī)定。

　　第一，基金管理公司設(shè)有風(fēng)險控制委員會(或合規(guī)審查與風(fēng)險控制委員會)等風(fēng)險控制機構(gòu)，負責(zé)從整體上控制基金運作中的風(fēng)險。

　　第二，制定內(nèi)部風(fēng)險控制制度。

　　第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。監(jiān)察稽核的目的是檢查、評價公司內(nèi)部控制制度和公司投資運作的合法性、合規(guī)性和有效性，監(jiān)督公司內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況，揭示公司內(nèi)部管理及投資運作中的風(fēng)險，及時提出改進意見，確保國家法律法規(guī)和公司內(nèi)部管理制度的有效執(zhí)行，維護基金投資者的正當權(quán)益。

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