19，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行提出下列條件供企業(yè)選擇：A，年利率為10%(單利)，利隨本清。B，每半年復(fù)利一次，年利率為9%，利隨本清。C，年利率為8%，但必須保持25%的補(bǔ)償性余額。D，年利率為9.5%按貼現(xiàn)法付息。企業(yè)該選擇和種方式取得借款?

　　答：Air=10%

　　Big=(1+9%/2)2-1=9.20%考試大-全國(guó)最大教育類網(wǎng)站(www.Examda。com)

　　Chi=8%/(1-25%)=10.67%

　　Did=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 應(yīng)該選擇B條件。

　　20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8%，期限為5年。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。(1)每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(2)到期一次還本付息(單利)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(3)到期一次還本付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(4)無(wú)息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。

　　(1) 每年計(jì)息一次:

　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)

　　=500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)

　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)

　　=500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)

　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)

　　=500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)

　　(2) 到期一次還本付息(單利):

　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.7473=523.11(元)

　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6806=476.42(元)

　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6209=434.63(元)

　　(3) 到期一次還本付息:

　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)

　　=500×1.4693×0.7473=549.00(元)

　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)

　　=500×1.4693×0.6806=500.00(元)

　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)-----------------------

　　=500×1.4693×0.6209=456.14(元)

　　(4) 無(wú)息折價(jià)發(fā)行:

　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)

　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)

　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)

　　21，某公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備的買價(jià)為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為16%，請(qǐng)分別計(jì)算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。

　　年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元

　　年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元

　　22，某企業(yè)賒購(gòu)商品一批，價(jià)款800，000元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請(qǐng)分別計(jì)算企業(yè)放棄先進(jìn)折扣的資金成本及決策企業(yè)應(yīng)在何時(shí)支付商品款最合適。

　　計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本：

　　立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%

　　機(jī)會(huì)成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%

　　5天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%

　　機(jī)會(huì)成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%

　　10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%

　　機(jī)會(huì)成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%

　　20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%

　　機(jī)會(huì)成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%

　　30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%

　　機(jī)會(huì)成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%

　　45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%

　　機(jī)會(huì)成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%

　　企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因?yàn)榉艞?5天的現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本最大.

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