3、風(fēng)險(xiǎn)的確定

　　方差：一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度，ΣPi*[Ri-E(Ri)],

　　P是概率、R是預(yù)期收益率

　　標(biāo)準(zhǔn)差：方差的開平方根σ

　　變異系數(shù)： CV = 標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=σi/E(Ri)

　　4、必要收益率：

　　投資對(duì)象要求的最低收益率稱為必要收益率。必要收益率包括真實(shí)收益率、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三部分。

　　例題： 一張債券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次還本付息。如果目前市場(chǎng)上的必要收益率是12%，則這張債券的價(jià)值是()元

　　A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 108.51 (答案：100*1.5/1.125=85.11)

　　例題：徐先生打算10年后積累15.2萬(wàn)元用于子女教育，下列哪個(gè)組合在投資報(bào)酬率5%的情況下無(wú)法實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)呢? (1.0510=1.63)

　　A 整筆投資5萬(wàn)元，再定期定額6000元/年

　　B 整筆投資2萬(wàn)元，再定期定額10000元/年

　　C 整筆投資4萬(wàn)元，再定期定額7000元/年

　　D 整筆投資3萬(wàn)元，再定期定額8000元/年

　　5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：微觀風(fēng)險(xiǎn)，與具體產(chǎn)品有關(guān)，如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)市場(chǎng)有效性：

　　1、隨機(jī)漫步

　　2、市場(chǎng)有效性的三個(gè)層次

　　(1)弱姓有效市場(chǎng) (歷史信息)：價(jià)格趨勢(shì)分析是徒勞的，歷史信息可以公開得到

　　(2)半強(qiáng)型有效市場(chǎng)(公開信息)：基本面分析是徒勞的

　　(3)強(qiáng)型有效市場(chǎng)(內(nèi)幕信息)：任何信息都體現(xiàn)在價(jià)格上

　　3、有效市場(chǎng)假定的意義

　　(1)主動(dòng)投資策略：前提是相信市場(chǎng)無(wú)效

　　(2)被動(dòng)投資策略：前提是認(rèn)為市場(chǎng)有效

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