近年來，我國銀行貸款占全社會融資總量的比重有所下降，而“影子銀行”則迅速發(fā)展，不僅改變了傳統(tǒng)金融結構，而且開始挑戰(zhàn)監(jiān)管體系和貨幣政策。有關專家呼吁，建立新型風險監(jiān)管體系和完善金融調(diào)控手段已經(jīng)刻不容緩。

　　“影子銀行”快速膨脹

　　在國際上，“影子銀行”一般是指持有大量證券、債券和復雜金融工具，包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金在內(nèi)的非銀行金融機構;在我國，“影子銀行”則更多地表現(xiàn)為信托理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當行、私募投資、對沖基金等從事貸款業(yè)務的非銀行金融機構。

　　比如，網(wǎng)絡信貸近年來迅速興起，其運行模式是網(wǎng)絡信貸公司提供平臺，借貸雙方自由競價，撮合成交。由于我國有關民間借貸中介的法規(guī)存在空白，網(wǎng)絡信貸公司并不向社會披露信息，因此其行業(yè)規(guī)模難以統(tǒng)計。據(jù)業(yè)內(nèi)分析人士估算，國內(nèi)有幾百家網(wǎng)絡信貸公司，年交易量可能達幾百億元人民幣。

　　信托產(chǎn)品也被認為是“影子銀行”的重要組成部分。近一年間，商業(yè)銀行對房地產(chǎn)行業(yè)和地方融資平臺收緊貸款規(guī)模，但信政合作類信托融資和房地產(chǎn)信托融資呈現(xiàn)井噴態(tài)勢。中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度末，信托公司“信政合作”項目余額為3903.46億元，而2011年底這一數(shù)字僅為2536.85億元。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為：“與銀行貸款相比，信托貸款具有約束條件松的特點，這使其成為一些難以獲得銀行貸款企業(yè)的重要融資渠道。”根據(jù)央行社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，正規(guī)銀行貸款業(yè)務占社會融資規(guī)模之比已從10年前的90%降至58%。有專家稱，下降比例中相當部分被影子銀行所填充。

　　“影子銀行”游離于金融監(jiān)管之外

　　國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為：“從積極作用看，游離于銀行體系之外的‘影子銀行’，經(jīng)營方式更加靈活，填補了市場信貸需求的巨大缺口;與此同時，這些行為也成為游離于正常金融監(jiān)管之外的金融暗河�！�

　　由于缺乏明確界定標準和監(jiān)管政策，“影子銀行”在我國的規(guī)模幾乎沒人可以說得清。被譽為“全球央行”的金融穩(wěn)定委員會(FSB)發(fā)布的最新統(tǒng)計報告顯示，中國“影子銀行”規(guī)模為0.4萬億美元;而據(jù)海通證券測算，我國“影子銀行”規(guī)模大致在28.8萬億元人民幣。

　　記者了解到，各地對小額信貸公司的監(jiān)管在地方金融主管部門，對典當行、拍賣行的監(jiān)管是在地方工商局，對大型融資擔保公司的監(jiān)管在銀監(jiān)部門，還有一些“影子銀行”在從事金融業(yè)務時，尚沒有明確的監(jiān)管部門。監(jiān)管工作不僅協(xié)調(diào)成本高，也存在不少空白區(qū)域。

　　一位不愿透露姓名的銀行人士告訴記者，在收緊銀根、對銀行信貸額度進行限制時，很多銀行將貸款轉成被信托公司打包的金融產(chǎn)品，被輕度監(jiān)管的信托公司，再將資金投資于高風險地帶，比如股票、房地產(chǎn)等，這就將風險引入了銀行領域。

　　南開大學金融學系副教授張尚學認為，從宏觀上講，“影子銀行”快速發(fā)展，銀行表內(nèi)信貸已不能全面反映社會的資金供求狀況，由“影子銀行”創(chuàng)造的流動性并非中央銀行所能直接控制，對貨幣政策的理論和實踐帶來了巨大挑戰(zhàn);從微觀上講，以往通過差別化的貸款政策，可以實現(xiàn)較好的行業(yè)調(diào)控目的，如今銀行不貸款，仍可以從信托、銀行理財、民間借貸上找缺口，使行業(yè)調(diào)控的效果大大弱化。

　　金融監(jiān)管亟待優(yōu)化調(diào)控手段

　　張茉楠說，金融領域的趨勢是全球資本自由流動，國際上金融監(jiān)管的大方向也是協(xié)調(diào)合作。因此，我國的金融監(jiān)管不能區(qū)域割裂、行業(yè)割裂，必須加快成立金融領域的總協(xié)調(diào)部門，形成“一通到底”的金融監(jiān)管體系。

　　中央財經(jīng)大學民生經(jīng)濟研究中心主任李永壯認為，目前我國銀行、證券、基金、保險的業(yè)務交叉越來越多，逃避監(jiān)管的方式層出不窮，這些機構卻分屬于一行三會分別監(jiān)管，政策協(xié)調(diào)難度會越來越大。這樣的監(jiān)管現(xiàn)狀亟待優(yōu)化，以確保不留監(jiān)管空白。

　　陳穎認為，在“影子銀行”規(guī)模膨脹的環(huán)境下，政府通過貨幣政策進行宏觀調(diào)控時，應做到統(tǒng)攬全局，統(tǒng)籌好銀行、信托、證券等各個行業(yè)，而不要出現(xiàn)政策缺口，確保宏觀調(diào)控的有效執(zhí)行。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生建議，調(diào)控過程中還要注重監(jiān)管政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。比如，2013年信托產(chǎn)品面臨約3.2萬億元的到期，如果采取較大的清理力度，則會導致企業(yè)融資量的下降和貨幣環(huán)境的趨緊。