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    2014會計職稱《中級財務(wù)管理》重難點講解第4章

    來源:考試吧 2014-06-16 11:41:30 要考試,上考試吧! 會計職稱萬題庫
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      九、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點掌握


    優(yōu)缺點

    內(nèi)容

    相關(guān)的解釋和說明

    籌資速度較快

    與股權(quán)籌資比,債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序

    籌資彈性大

    利用債務(wù)籌資,可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況,靈活地商定債務(wù)條件,控

    制籌資數(shù)量,安排取得資金的時間

    資本成本負(fù)擔(dān)較輕

    -般來說,債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資

    優(yōu)點

    可以利用財務(wù)杠桿

    債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金,當(dāng)企業(yè)的資本報酬率高于債務(wù)利

    率時,債務(wù)籌資會增加普通股股東的每股收益

    穩(wěn)定公司的控制權(quán)

    債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理,利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司的控

    制權(quán)

    不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資
       本基礎(chǔ)

    債務(wù)資本有固定的到期日,到期需要償還,只能作為企業(yè)的補(bǔ)充性資本來源

    缺點

    財務(wù)風(fēng)險較大

    債務(wù)資本有固定的到期日,有固定的債息負(fù)擔(dān)

    籌資數(shù)額有限

    債務(wù)籌資中,除發(fā)行債券方式外,-般難以像發(fā)行股票那樣-次籌集到大筆資金

      【例題12·單選題】相對于股權(quán)投資而言,下列有關(guān)債務(wù)籌資優(yōu)缺點的表述中,不正確的是(  )。

      A.籌資速度較快

      B.資本成本負(fù)擔(dān)較輕

      C.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

      D.籌資彈性小

      【答案】D

      【解析】利用債務(wù)籌資,可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況,靈活地商定債務(wù)條件,控制籌資數(shù)量,安排取得資金的時間,因此,籌資彈性大。

      十、吸收直接投資掌握


    吸收直接投資的基本情況

    吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原
       則,直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的-種籌資方式
      吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式
      吸收直接投資的實際出資額中,注冊資本部分形成實收資本;超過注冊資本的部
      分屬于資本溢價,形成資本公積

    吸收直接投資的種類

    (1)吸收國家投資;(2)吸收法人投資;(3)合資經(jīng)營;(4)吸收社會公眾投資

    吸收直接投資的出資方式
       【★2013年、2011年單選題】

    (1)以貨幣資產(chǎn)出資;(2)以實物資產(chǎn)出資;(3)以土地使用權(quán)出資;(4)以工
       業(yè)產(chǎn)權(quán)出資;(5)以特定債權(quán)出資

    優(yōu)點:
       (1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;
       (2)(公司與投資者)容易進(jìn)行信息溝通(股權(quán)沒有社會化、分散化)

    吸收直接投資的籌資特點
       【★2013年單選題】

    缺點:
       (1)資本成本較高;
       (2)公司控制權(quán)集中,不利于公司治理;
       (3)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

      【例題13·多選題】下列有關(guān)吸收直接投資的說法中,正確的有(  )。

      A.投資人可以用特定債權(quán)出資

      B.相對于股票籌資方式來說,吸收直接投資的資本成本較低

      C.公司控制權(quán)集中,利于公司治理

      D.吸收專有技術(shù)出資的風(fēng)險較大

      【答案】AD

      【解析】在實踐中,企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán),例如可以將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股權(quán),所以,選項A的說法正確;向吸收直接投資的投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營較好,盈利較多時,投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配。而如果是采用股票籌資,股利的支付數(shù)額比較靈活,盈利較多,不-定意味著支付的股利較多。所以,相對于股票籌資方式來說,吸收直接投資的資本成本較高。即選項B的說法不正確。采用吸收直接投資方式籌資,投資者-般都要求獲得與投資數(shù)額相適應(yīng)的經(jīng)營管理權(quán)。如果某個投資者的投資額比例較大,則該投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理就會有相當(dāng)大的控制權(quán),容易損害其他投資者的利益。因此,不利于公司治理。所以,選項C的說法不正確。以專有技術(shù)投資,實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本,使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性,會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實際價值不斷減少甚至完全喪失。因此,吸收專有技術(shù)出資的風(fēng)險較大。所以,選項D的說法正確。

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