三、證券估值方法

　　觀察角度、估值技術(shù)甚至價值哲學(xué)的巨大差異，導(dǎo)致證券估值相關(guān)領(lǐng)域的理論和方法層出不窮。

　　(一)絕對估值

　　絕對估值是指通過對證券的基本財務(wù)要素的計算和處理得出該證券的絕對金額，各種基于現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法均屬此類。

　　(二)相對估值

　　相對估值的哲學(xué)基礎(chǔ)在于，不能孤立地給某個證券進行估值，而是參考可比證券的價格，相對地確定待估證券價值。通常需要運用證券的市場價格與某個財務(wù)指標(biāo)之間存在的比例關(guān)系來對證券進行估值。如常見的市盈率、市凈率、股價/銷售額比率、市值回報增長比等均屬相對估值方法。

　　(三)資產(chǎn)價值

　　根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表的編制原理，企業(yè)的資產(chǎn)價值、負債價值與權(quán)益價值三者之間存在下列關(guān)系：

　　權(quán)益價值=資產(chǎn)價值一負債價值

　　因此，如果可以評估出三個因素中的兩個，則剩下的一個也就可以計算出來了。常用方法包括重置成本法和清算價值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)和停止經(jīng)營的企業(yè)。

　　(四)其他估值方法

　　在金融工程領(lǐng)域中，常見的估值方法還包括無套利定價和風(fēng)險中性定價，它們在衍生產(chǎn)品估值中得到廣泛應(yīng)用。

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