在我國(guó)當(dāng)下信貸資源整體偏緊的情況下，收縮對(duì)過剩行業(yè)的新增貸款是有必要的。
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷之下，諸多政策的實(shí)施，均暗含“兩難兼顧”之邏輯——7月23日，針對(duì)禁向水泥鋼鐵等近十個(gè)過剩行業(yè)發(fā)放新增貸款的傳聞，央行予以否認(rèn)，但同時(shí)又明確表示將遏制過剩行業(yè)的盲目擴(kuò)張。
央行如此表態(tài)，雖前后相對(duì)矛盾，卻又頗為高明。相對(duì)矛盾之處在于，央行明確將遏制過剩產(chǎn)能的盲目擴(kuò)張，而央行作為我國(guó)貨幣政策決策機(jī)構(gòu)，其慣用遏制手段卻又是收縮新增貸款，這與其否認(rèn)發(fā)放新增貸款的傳聞顯然相對(duì)矛盾;高明之處又在于，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷之當(dāng)下，央行如果大張旗鼓地明令收縮針對(duì)過剩行業(yè)的新增貸款，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生過剩行業(yè)的短期恐慌，而這又極可能會(huì)對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)造成更為難堪的負(fù)面效應(yīng)。
簡(jiǎn)單歸納一下央行的上述表態(tài)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，央行之意實(shí)為，對(duì)過剩行業(yè)行收縮新增貸款之實(shí)，但對(duì)此卻并不直言，以避免對(duì)經(jīng)濟(jì)造成短期恐慌。
其實(shí)，在決策層已增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的包容度之下，央行完全可以旗幟鮮明地收縮對(duì)過剩行業(yè)的新增貸款。
聚焦到淘汰落后產(chǎn)能，我國(guó)早于1999年就發(fā)布了第一批《淘汰落后生產(chǎn)能力、工藝和產(chǎn)品目錄》，并于2000年和2006年分別發(fā)布第二批和第三批，此后直至當(dāng)下，幾乎每年均會(huì)發(fā)文強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能的重要性。但是，以今日觀之，當(dāng)下我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖有所改變，但水泥鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，卻并沒有得到明顯扭轉(zhuǎn)，相反在過去10年間其整體擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)卻極為明顯。
這種實(shí)際現(xiàn)狀與政策初衷的背離，既反映了相關(guān)部門對(duì)落實(shí)淘汰落后產(chǎn)能政策的執(zhí)行不力，又反映了相關(guān)部門面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之間的患得患失。比如，我國(guó)歷年來對(duì)火力發(fā)電項(xiàng)目控制嚴(yán)格，但在2011年6月，面對(duì)階段性電力供給短缺的情況，相關(guān)主管部門表態(tài)將集中審批一批火電項(xiàng)目，并表示“為了滿足火力發(fā)電需要，將增加煤炭有效供給”。
就當(dāng)下而言，我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已刻不容緩，對(duì)于作為貨幣決策機(jī)構(gòu)的央行而言，在我國(guó)當(dāng)下信貸資源整體偏緊的情況下，收縮對(duì)過剩行業(yè)的新增貸款是有必要的。由此不僅可以推動(dòng)我國(guó)淘汰落后產(chǎn)能的進(jìn)度，更可以將當(dāng)前相對(duì)偏緊的信貸資源，更多地配置給符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的行業(yè)和企業(yè)。
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